Bitcoin ou or : l’ancienne et la nouvelle réserve de valeur

Bitcoin ou or : la réponse courte

Bitcoin et l’or sont tous deux présentés comme une protection contre la dépréciation des monnaies. L’or bénéficie de plusieurs milliers d’années d’histoire, des achats des banques centrales et d’usages industriels. Bitcoin possède une offre fixe et se négocie tous les jours, mais se comporte davantage comme un actif risqué lors des phases de baisse.

Les chiffres montrent l’écart : la volatilité annualisée sur les 30 derniers jours atteint 39.0% pour Bitcoin contre 17.6% pour l’or, avec une corrélation qualifiée de pour l’essentiel indépendamment.

Bitcoin ou Or : les chiffres

Principales différences entre Bitcoin et l’or

• Volatilité : Bitcoin fluctue généralement plusieurs fois plus que l’or.
• Acheteurs : l’or bénéficie de la demande des banques centrales et de la joaillerie ; Bitcoin attire des fonds, des entreprises et des particuliers.
• Horaires : Bitcoin se négocie 24/7 ; les contrats à terme sur l’or s’interrompent chaque jour et le week-end, tandis que les cotations BRVX des deux marchés évoluent 24/7.
• Sur BRVX : frais de 0.1% contre 0.08% ; funding de 0.0205% / 0.0171% toutes les 1 h contre 0.0023% / 0.0091% toutes les 1 h.

Bitcoin : avantages et inconvénients

• Avantages: Levier maximal plus élevé et fluctuations plus fortes.
• Avantages: Intègre en temps réel les actualités du week-end.
• Inconvénients: Baisse souvent avec les actions lors des phases de vente.
• Inconvénients: Frais plus élevés sur BRVX (0.1%).

Or : avantages et inconvénients

• Avantages: Plus stable, avec une longue histoire comme couverture.
• Avantages: Soutenu par les achats des banques centrales.
• Inconvénients: volatilité sur 30 jours de 17.6% pour Or, contre 39.0% pour Bitcoin
• Inconvénients: Dépend des taux d’intérêt réels, qui peuvent évoluer rapidement.

Bitcoin ou or : lequel choisir et quand ?

Une opinion défensive face à l’inflation ou aux tensions géopolitiques conduit plus souvent à trader l’or. Une opinion sur l’appétit pour le risque et l’adoption des cryptos conduit à trader Bitcoin.

Compte tenu de l’écart de volatilité, une même marge n’implique pas le même risque sur les deux marchés ; comparez les chiffres sur 30 jours avant de dimensionner votre position.

Bitcoin est-il de l’or numérique ?

La thèse de « l’or numérique » affirme que Bitcoin partage les principales caractéristiques de l’or : il est rare, aucun État ne l’émet et personne ne peut en créer davantage à volonté. Sur ces points, la comparaison tient. Aucun des deux ne verse d’intérêts ni de dividendes.

La comparaison atteint toutefois ses limites sur d’autres aspects. L’or sert de monnaie et de bijou depuis plusieurs milliers d’années. Bitcoin n’existe que depuis 2009. L’or possède des usages physiques dans l’industrie et l’électronique, contrairement à Bitcoin. Lors de nombreuses phases de baisse des marchés, Bitcoin s’est aussi comporté davantage comme une action technologique que comme un actif refuge. « L’or numérique » reste donc une thèse défendue par certains investisseurs, pas un fait établi.

Bitcoin ou or : offre disponible et détenteurs

L’offre de Bitcoin suit des règles fixes inscrites dans son code. Le total ne pourra jamais dépasser 21 millions de bitcoins. Les nouveaux bitcoins reviennent aux mineurs et cette récompense est divisée par deux environ tous les quatre ans. Cet événement s’appelle le halving. Chaque halving ralentit la création de nouveaux bitcoins, dont la majorité a déjà été produite.

L’offre d’or provient des mines. Les producteurs ajoutent chaque année environ 1–2 % au stock existant. Lorsque le cours augmente, extraire davantage d’or devient rentable : l’offre peut donc réagir dans une certaine mesure. Presque tout l’or jamais extrait existe encore, car il ne rouille pas et ne s’épuise pas à l’usage.

La différence essentielle tient à l’offre future : celle de Bitcoin est connue à l’avance, tandis que celle de l’or dépend des prix, des coûts et des nouvelles découvertes.

L’or compte une grande diversité de détenteurs. Les banques centrales l’intègrent à leurs réserves et ont beaucoup acheté ces dernières années. La joaillerie représente une part importante de la demande annuelle, notamment en Inde et en Chine. Les investisseurs détiennent des lingots, des pièces et des fonds négociés en bourse adossés à l’or.

Les détenteurs de Bitcoin sont principalement des particuliers, des fonds crypto, certaines sociétés cotées et, depuis l’approbation de fonds négociés en bourse dans plusieurs pays, davantage d’investisseurs traditionnels. Très peu de banques centrales en détiennent. Cette différence compte, car chaque catégorie vend pour des raisons distinctes. Une banque centrale vend rarement dans la panique ; un trader utilisant du levier y est souvent contraint.

Réaction de Bitcoin et de l’or à l’inflation, aux taux et aux crises

L’or réagit généralement aux taux d’intérêt réels, c’est-à-dire aux taux corrigés de l’inflation. Lorsque les taux réels baissent, détenir de l’or coûte moins en intérêts non perçus et l’or a souvent progressé. Lorsque les taux réels montent rapidement, l’or subit souvent une pression. Un dollar américain fort peut également peser sur son cours.

Bitcoin s’est montré plus sensible à la liquidité et à l’appétit pour le risque. En 2022, lorsque les principales banques centrales ont relevé rapidement leurs taux, Bitcoin a beaucoup plus chuté que l’or. Pendant le krach brutal de mars 2020, les deux ont d’abord baissé, mais la chute de Bitcoin a été bien plus forte.

Les comportements passés servent de repère, pas de règle. La relation entre chaque actif et l’inflation a évolué au fil du temps, d’où l’intérêt de consulter la corrélation en direct affichée sur cette page (+0.29).

Volatilité et drawdowns : Bitcoin ou or

Un drawdown est la baisse entre un sommet et un point bas. Bitcoin a connu plusieurs drawdowns supérieurs à 70 %, suivis à chaque fois de plusieurs années avant un retour au sommet. Les baisses de l’or ont été moins fortes, mais peuvent durer longtemps : après son sommet de 2011, l’or a perdu environ 45 % au cours des quatre années suivantes et, après son sommet de 1980, il lui a fallu plus de 25 ans pour retrouver ce cours.

La volatilité plus faible de l’or (17.6% contre 39.0% pour Bitcoin sur 30 jours) ne signifie donc pas qu’il ne peut pas perdre de la valeur pendant plusieurs années. Avec un effet de levier, même une faible variation de l’un ou de l’autre peut entraîner la fermeture d’une position.

Horaires de trading et risques propres à chaque marché

Bitcoin se négocie à toute heure, tous les jours. Les principaux marchés de l’or, notamment les contrats à terme et le marché de Londres, ferment le week-end et s’interrompent chaque jour. Sur BRVX, l’or est coté sous la paire XAUT/USDT, basée sur Tether Gold (XAUT). Tether indique que chaque token XAUT est adossé à une once troy d’or conservée dans un coffre, et le token se négocie près du cours spot de l’or. Lorsque le principal marché de l’or est fermé, le prix du token peut s’écarter du niveau auquel l’or rouvrira.

D’autres risques sont à connaître :

• XAUT dépend de son émetteur : vous vous fiez aux déclarations de Tether concernant l’or associé à chaque token.
• Écarts du week-end : les actualités concernant l’or pendant le week-end sont intégrées d’un coup à la réouverture des marchés.
• Bitcoin réagit aux réglementations, aux défaillances de plateformes d’échange et aux importantes liquidations forcées.
• Funding : vous payez le funding tant que votre position sur un contrat perpétuel reste ouverte (0.0205% / 0.0171% toutes les 1 h pour Bitcoin et 0.0023% / 0.0091% toutes les 1 h pour l’or sur BRVX).

Trader le rapport entre Bitcoin et l’or

Certains traders ne choisissent pas un seul marché. Ils tradent les deux l’un contre l’autre : position longue sur BTC/USDT et position short (vendeuse) sur XAUT/USDT, ou l’inverse. Cette stratégie exprime une opinion sur le ratio, c’est-à-dire sur la capacité de Bitcoin à faire mieux ou moins bien que l’or, et non sur la direction commune des deux actifs.

Le dimensionnement des positions est essentiel. Comme Bitcoin fluctue plusieurs fois plus que l’or, placer des montants identiques sur les deux jambes ne crée pas une position équilibrée : la jambe Bitcoin déterminera l’essentiel du résultat. De nombreux traders ajustent plutôt chaque jambe en fonction de sa volatilité. Chaque jambe supporte également ses propres frais et son propre funding, et peut être liquidée séparément. BRVX offre uniquement une exposition aux prix par l’intermédiaire de contrats synthétiques cotés en USDT, avec une marge possible en USDT, USDC, BTC, ETH, SOL ou BNB. BRVX n’est pas accessible aux personnes américaines.

D’où viennent ces chiffres sur Bitcoin et Or

Cours de clôture de BTC/USDT et XAUT/USDT sur BRVX, sur 30 jours jusqu’au 2026-10-13 ; volatilité annualisée, conditions issues du barème en vigueur.