Contrats perpétuels ou futures : le comparatif

Contrat perpétuel ou future daté : en bref

Un contrat future daté possède une date d’expiration ; son prix peut être supérieur ou inférieur au prix spot — c’est la base — puis converge à l’expiration. Pour conserver une position, vous passez au contrat suivant.

Un contrat perpétuel n’a pas de date d’expiration. À la place, un taux de financement (funding rate) est appliqué périodiquement entre les traders afin de rapprocher son prix de celui du sous-jacent. Vous pouvez conserver la position tant que votre marge reste suffisante.

Contrats perpétuels ou Contrats à terme datés : les chiffres

Principales différences entre contrats perpétuels et futures datés

• Temps : les perps peuvent être conservés indéfiniment ; les futures datés prennent fin.
• Coût : le funding des perps varie selon la demande ; les futures ont une base fixée à l’entrée.
• Gestion : aucune reconduction pour les perps ; reconduction calendaire pour les futures.
• Sur BRVX : marge en USDT, USDC, BTC, ETH, SOL ou BNB ; jusqu’à 150x de levier.

Contrats perpétuels : avantages et inconvénients

• Avantages: Pas d’expiration ni de reconduction.
• Avantages: Le prix reste proche de celui du sous-jacent.
• Inconvénients: Le funding peut s’accumuler lorsqu’une position est conservée longtemps.
• Inconvénients: Les taux peuvent changer rapidement.

Contrats à terme datés : avantages et inconvénients

• Avantages: Coût connu à l’entrée grâce à la base.
• Avantages: Compensation par une chambre de compensation.
• Inconvénients: Gestion de l’expiration et de la reconduction.
• Inconvénients: Horaires de séance sur la plupart des marchés.

Contrat perpétuel ou future : lequel choisir ?

Les traders à court et moyen terme préfèrent souvent les perps pour leur simplicité. Les opérateurs qui couvrent un risque à une date fixe, comme les producteurs, privilégient souvent les futures datés. Sur un perp, vérifiez le taux de funding avant de conserver une position plusieurs jours.

Définition des contrats perpétuels et des futures datés

Un contrat future daté est un accord visant à négocier un actif à un prix fixé, à une date future déterminée. Chaque contrat porte le nom de son mois, par exemple mars ou juin. À cette date, le contrat prend fin et fait l’objet d’un règlement en espèces ou d’une livraison de la matière première, selon ses règles. Il cesse ensuite d’exister.

Un future perpétuel est conçu pour ne jamais atteindre cette date. Il s’agit d’un contrat portant sur le prix d’un marché sous-jacent, sans date de fin ni règlement final. Le profit ou la perte provient uniquement de la variation du prix entre l’ouverture et la clôture, à laquelle s’ajoutent les coûts supportés entre-temps. Sur BRVX, les contrats perpétuels sont des contrats synthétiques cotés en USDT. Vous tradez uniquement une exposition au prix : aucune cryptomonnaie, action, quantité de métal ou baril ne change de mains.

Ce qui fait varier le prix d’un contrat perpétuel ou d’un future daté

Les deux contrats suivent le prix d’un marché sous-jacent. La différence tient au léger écart entre le prix du contrat et celui du sous-jacent, ainsi qu’au mécanisme qui réduit cet écart.

Pour un future daté, cet écart s’appelle la base. Elle reflète les taux d’intérêt, les coûts de stockage des matières premières et la demande pour le contrat. À mesure que la date d’expiration approche, la base diminue. Le dernier jour, le prix du future rejoint celui du sous-jacent. Le trader connaît cette trajectoire à l’avance, même si les variations quotidiennes diffèrent.

Un contrat perpétuel ne possède pas de dernier jour obligeant les deux prix à converger. Le funding remplit cette fonction : il s’agit d’un prélèvement régulier dont le taux varie selon la demande. Lorsque de nombreux traders se concentrent du même côté, le taux appliqué à ce côté tend à augmenter. Sur BRVX, le taux dépend du marché et du côté de la position, et les positions long comme short le paient.

• Future daté : base, taux d’intérêt, coûts de stockage, temps restant avant l’expiration.
• Contrat perpétuel : taux de funding, demande de chaque côté, écart entre le contrat et le sous-jacent.
• Les deux : actualités, offre et demande sur le marché sous-jacent, sentiment général face au risque.

Contrat perpétuel ou future : exemple de coûts de détention

Voici un exemple simple avec des chiffres ronds. Ces chiffres sont fournis uniquement à titre d’illustration et ne correspondent pas aux taux de BRVX.

Supposons que vous souhaitiez prendre une position long de 10 000 $ pendant un mois. Un future daté se négocie à 101 alors que le sous-jacent vaut 100 : la base est donc de 1 %. Si le sous-jacent reste stable, le future baisse vers 100 à l’approche de son expiration. Votre coût est d’environ 100 $, et vous le connaissiez dès le premier jour.

Prenons maintenant un contrat perpétuel avec un funding de 0,005 % par heure. Cela représente 0,50 $ par heure, 12 $ par jour, soit environ 360 $ sur 30 jours. Si la demande évolue, le taux peut augmenter ou diminuer : le coût final n’est donc connu qu’après la clôture.

La conclusion est simple. Sur quelques heures, le funding reste faible. Sur plusieurs semaines, il peut être supérieur ou inférieur à une base. Vérifiez le taux en vigueur et multipliez-le par le nombre d’heures pendant lesquelles vous prévoyez de rester en position.

Histoire et horaires des contrats perpétuels et des futures datés

Les futures datés existent depuis longtemps. Les marchés à terme organisés pour les céréales se sont développés à Chicago au 19e siècle. Le même modèle s’est ensuite étendu aux métaux, à l’énergie, aux devises et aux indices boursiers.

Le contrat perpétuel est bien plus récent. L’économiste Robert Shiller a décrit le concept de future perpétuel au début des années 1990, puis les plateformes crypto l’ont popularisé à partir du milieu des années 2010. La crypto se négocie toute la journée, tous les jours. Un contrat sans date d’expiration ni interruption de séance convenait donc bien à ce marché.

Les horaires restent une différence concrète. La plupart des marchés à terme ont des séances de trading, des interruptions quotidiennes et des fermetures pendant les jours fériés. BRVX cote ses contrats perpétuels 24/7, week-ends compris, y compris sur les actions, les matières premières, le forex et l’indice. Les marchés sous-jacents conservent leurs propres horaires : le marché d’origine d’une action peut donc être fermé alors que son prix évolue sur BRVX.

Erreurs fréquentes avec les contrats perpétuels plutôt qu’avec les futures

Les traders habitués à un type de contrat transposent souvent leurs réflexes à l’autre. Voici les erreurs les plus fréquentes.

• Considérer le funding comme des frais payés une seule fois, au lieu d’un prélèvement répété à chaque période.
• Prévoir une position long sans multiplier le taux actuel par le nombre d’heures pendant lesquelles vous comptez la conserver.
• Supposer que le taux reste fixe ; il peut changer rapidement lorsque la demande évolue.
• Utiliser un levier élevé parce qu’il n’y a pas d’expiration, si bien qu’un mouvement ordinaire suffit à déclencher une liquidation.
• Surveiller uniquement le prix du contrat et oublier que la valeur d’une cryptomonnaie volatile utilisée comme marge varie elle aussi.
• S’attendre à ce que le prix d’un perp rejoigne celui du sous-jacent à une date fixée, comme le fait un future à son expiration.

Comment fonctionne le trading de contrats perpétuels sur BRVX, par rapport aux futures

BRVX propose uniquement des contrats perpétuels, pas de futures datés. La plateforme compte 41 marchés couvrant les cryptomonnaies, les actions américaines et asiatiques, les matières premières, le forex et un indice. Vous pouvez prendre une position long ou short avec un levier à partir de 5x et jusqu’à 150x sur certains marchés, avec des frais dès 0.05% pour chaque opération.

Le funding est prélevé toutes les heures sur la plupart des marchés et toutes les 3 heures sur XYZ100, qui suit le Nasdaq-100. Vous pouvez déposer comme marge des USDT, USDC, BTC, ETH, SOL ou BNB. Vous pouvez vous connecter par e-mail ou avec un wallet crypto, puis définir des niveaux de take-profit et de stop-loss.

Avant d’ouvrir une position, rappelez-vous que le trading avec effet de levier peut vous faire perdre toute votre marge et que le funding ajoute un coût à chaque période passée en position. BRVX n’est pas accessible aux personnes américaines.