Perpetuos vs futuros: perps y contratos con fecha

Perpetuos o futuros con fecha: respuesta breve

Un contrato de futuros con fecha tiene una fecha de expiración; su precio puede estar por encima o por debajo del spot —la base— y converge al expirar. Para mantener una posición, debes pasar al siguiente contrato.

Un contrato perpetuo no tiene fecha de expiración. En su lugar, se cobra periódicamente una tasa de financiación a quienes mantienen una posición para acercar su precio al del subyacente. Puedes mantener la posición mientras tengas margen suficiente.

Futuros perpetuos frente a Futuros con fecha: cifras

Diferencias clave entre perpetuos y futuros con fecha

• Tiempo: los perps pueden mantenerse indefinidamente; los futuros con fecha terminan.
• Coste: el funding de los perps cambia con la demanda; los futuros tienen una base fijada al entrar.
• Gestión: los perps no requieren rollover; los futuros exigen cambiar de contrato según el calendario.
• En BRVX: margen en USDT, USDC, BTC, ETH, SOL o BNB; hasta 150x de apalancamiento.

Futuros perpetuos: ventajas y desventajas

• Ventajas: Sin expiración ni rollover.
• Ventajas: El precio se mantiene cerca del subyacente.
• Desventajas: El funding puede acumularse al mantener una posición mucho tiempo.
• Desventajas: Las tasas pueden cambiar rápido.

Futuros con fecha: ventajas y desventajas

• Ventajas: Coste conocido al entrar mediante la base.
• Ventajas: Compensación del mercado.
• Desventajas: Gestión de la expiración y el rollover.
• Desventajas: Horarios de sesión en la mayoría de los mercados.

Perpetuos vs futuros: cuándo elegir cada uno

Quienes operan a corto y medio plazo suelen preferir los perps por su sencillez. Quienes cubren un riesgo con una fecha fija, como los productores, suelen preferir los futuros con fecha. En un perp, consulta la tasa de financiación antes de mantener la posición durante varios días.

Qué son realmente los futuros perpetuos y los futuros con fecha

Un contrato de futuros con fecha es un acuerdo para operar con un activo a un precio fijado en un día futuro concreto. Cada contrato recibe el nombre de su mes, como un contrato de marzo o de junio. Ese día, el contrato termina y se liquida en efectivo o mediante la entrega de la materia prima, según sus reglas. Después deja de existir.

Un futuro perpetuo está diseñado para no llegar nunca a ese día. Es un contrato sobre el precio de un mercado subyacente, sin fecha final ni liquidación definitiva. Las ganancias o pérdidas proceden únicamente del cambio de precio entre la apertura y el cierre, más los costes acumulados. En BRVX, los perpetuos son contratos sintéticos cotizados en USDT. Solo operas con exposición al precio: no se entrega ninguna moneda, acción, metal ni barril.

Qué mueve el precio de un perpetuo frente a un futuro con fecha

Ambos contratos siguen el precio de un mercado subyacente. La diferencia está en la pequeña distancia entre el precio del contrato y el del subyacente, y en el mecanismo que la cierra.

En un futuro con fecha, esa diferencia se llama base. Refleja los tipos de interés, los costes de almacenamiento de las materias primas y la demanda del contrato. A medida que se acerca la fecha de expiración, la base se reduce y, el último día, el precio del futuro coincide con el del subyacente. El trader conoce de antemano este proceso, aunque los movimientos diarios varíen.

Un perpetuo no tiene un día final que obligue a igualar ambos precios. El funding cumple esa función: es un cobro periódico cuyo valor cambia con la demanda. Cuando muchos traders se concentran en un mismo lado, la tasa de ese lado tiende a subir. En BRVX, la tasa depende del mercado y del lado, y la pagan tanto las posiciones largas como las cortas.

• Futuro con fecha: base, tipos de interés, costes de almacenamiento y tiempo restante hasta la expiración.
• Perpetuo: tasa de financiación, demanda en cada lado y distancia entre el contrato y el subyacente.
• Ambos: noticias, oferta y demanda del mercado subyacente y percepción general del riesgo.

Perpetuos vs futuros: ejemplo de costes de mantenimiento

El ejemplo sobre los costes de mantener una posición es sencillo y usa números redondos. Las cifras son solo ilustrativas y no corresponden a las tasas de BRVX.

Supón que quieres mantener durante un mes una posición larga por valor de $10.000. Un futuro con fecha cotiza a 101 mientras el subyacente está a 100, por lo que la base es del 1 %. Si el subyacente no cambia, el futuro baja hacia 100 al expirar. El coste es de unos $100 y lo conoces desde el primer día.

Ahora toma un perpetuo con un funding del 0,005 % por hora. Son $0,50 por hora, $12 al día o unos $360 durante 30 días. Si cambia la demanda, la tasa puede subir o bajar, por lo que solo conocerás el coste final después de cerrar la posición.

La conclusión es sencilla. Durante unas horas, el funding es pequeño. A lo largo de varias semanas, puede ser mayor o menor que una base. Consulta la tasa actual y multiplícala por las horas que piensas mantener la posición.

Historia y horarios de los futuros perpetuos frente a los futuros con fecha

Los futuros con fecha existen desde hace mucho tiempo. Los mercados organizados de futuros sobre cereales crecieron en Chicago en el siglo 19, y el mismo modelo se extendió después a los metales, la energía, las divisas y los índices bursátiles.

El perpetuo es mucho más reciente. El economista Robert Shiller describió la idea de los futuros perpetuos a principios de la década de 1990, y las plataformas cripto la popularizaron desde mediados de la década de 2010. El mercado cripto opera todo el día, todos los días, por lo que un contrato sin fecha de expiración ni pausas de sesión encajó bien en ese mercado.

Los horarios siguen siendo una diferencia práctica. La mayoría de los mercados de futuros tienen sesiones de trading, pausas diarias y cierres en festivos. BRVX cotiza sus perpetuos las 24 horas, también durante los fines de semana y para acciones, materias primas, forex y el índice. Los mercados subyacentes mantienen sus propios horarios, por lo que el mercado de origen de una acción puede estar cerrado mientras su precio en BRVX se mueve.

Errores habituales al operar con perpetuos en lugar de futuros

Quienes conocen un tipo de contrato suelen trasladar sus hábitos al otro. Estos son los errores más habituales.

• Tratar el funding como una comisión que se paga una sola vez, en lugar de un cobro que se repite en cada periodo.
• Planear una operación de larga duración sin multiplicar la tasa actual por las horas que esperas mantenerla.
• Dar por hecho que la tasa se mantiene fija; puede cambiar rápido cuando varía la demanda.
• Usar un apalancamiento alto porque no hay fecha de expiración, de modo que un movimiento normal provoca la liquidación de la posición.
• Mirar solo el precio del contrato y olvidar que el valor del margen aportado en una moneda volátil también cambia.
• Esperar que un perp coincida con el subyacente un día concreto, como ocurre con un futuro al expirar.

Cómo funciona el trading de perpetuos frente a futuros en BRVX

BRVX solo ofrece contratos perpetuos, no futuros con fecha. Hay 41 mercados de criptomonedas, acciones de Estados Unidos y Asia, materias primas, forex y un índice. Puedes abrir una posición larga o corta con apalancamiento desde 5x y hasta 150x en algunos mercados, con comisiones desde 0.05% por lado.

El funding se cobra cada hora en la mayoría de los mercados y cada 3 horas en el instrumento que sigue al Nasdaq-100, XYZ100. Puedes aportar margen en USDT, USDC, BTC, ETH, SOL o BNB. Puedes iniciar sesión con tu correo electrónico o una wallet y fijar niveles de take profit y stop loss.

Antes de abrir una operación, recuerda que operar con apalancamiento puede hacerte perder todo el margen y que el funding añade un coste por cada periodo que mantengas la posición. BRVX no está disponible para personas de Estados Unidos.