AMD vs Intel: comparación de las acciones de ambos fabricantes de chips

AMD o Intel: la respuesta breve

AMD diseña chips y externaliza su fabricación; Intel diseña y fabrica los suyos, además de vender capacidad de fundición a otras empresas. Por eso, AMD representa una apuesta por ganar cuota en CPU y GPU para centros de datos, mientras que Intel representa una apuesta por la recuperación de su negocio de fabricación.

Según los cierres diarios de BRVX, AMD registró una volatilidad anualizada del 52.4% y Intel, del 66.9%. Una correlación de +0.84 significa que una posición larga en una y corta en la otra no funciona como cobertura directa, salvo que esa cifra se acerque a +1.

AMD frente a Intel: cifras

Principales diferencias entre AMD e Intel

• Modelo de negocio: AMD no tiene fábricas y depende de TSMC; Intel posee fábricas, lo que implica una fuerte inversión de capital y una estrategia de fundición independiente.
• Qué mueve el precio: AMD reacciona a su cuota en GPU para centros de datos y CPU para servidores; Intel, a los avances en nodos de fabricación, los clientes de su fundición y las subvenciones.
• Sensibilidad a los resultados: ambas publican resultados trimestrales, normalmente con pocos días de diferencia, por lo que los dos contratos pueden abrir con saltos de precio en la misma semana.
• En BRVX: comisión de AMD, 0.05%; comisión de Intel, 0.05%; funding de 0.0034% cada 1 h frente a 0.0034% cada 1 h.

AMD: ventajas y desventajas

• Ventajas: Exposición directa al ciclo de los aceleradores de IA y las CPU para servidores.
• Ventajas: Modelo con pocos activos: menos sorpresas por los costes de las fábricas.
• Desventajas: Su valoración descuenta crecimiento, por lo que un resultado inferior a lo previsto tiene un fuerte impacto.
• Desventajas: Depende de una sola fundición externa para fabricar sus chips más avanzados.

Intel: ventajas y desventajas

• Ventajas: Su proceso de recuperación provoca movimientos bruscos ante cualquier noticia sobre fundición o nodos.
• Ventajas: Dos negocios, productos y fundición, que pueden sorprender en cualquier dirección.
• Desventajas: Las grandes necesidades de capital lastran el flujo de caja.
• Desventajas: Los retrasos en el desarrollo de nuevos nodos han hecho caer la acción en repetidas ocasiones.

AMD vs Intel: cuándo elegir cada una

Si quieres operar según tu previsión sobre la demanda de IA en centros de datos, la referencia es AMD. Si quieres hacerlo según tu previsión sobre si se recuperará la fabricación de chips en Estados Unidos, la referencia es Intel. Si crees que la distancia entre ambas aumentará o se reducirá, una posición larga en una y corta en la otra permite aislar esa idea, pero solo en la medida en que lo permita la correlación indicada arriba.

Ajusta el tamaño de cada posición según su propia volatilidad: la más volátil se mueve más con el mismo margen.

De dónde obtienen sus ingresos AMD e Intel

AMD e Intel venden chips, pero obtienen sus ingresos de fuentes distintas. Cada informe de resultados se analiza segmento por segmento.

AMD informa sobre cuatro áreas: centros de datos, clientes, gaming y sistemas integrados. El área de centros de datos incluye sus CPU EPYC para servidores y sus aceleradores de IA Instinct. El área de clientes comprende los chips Ryzen para portátiles y ordenadores de sobremesa. Gaming incluye las tarjetas gráficas Radeon y los chips personalizados de las consolas Sony PlayStation y Microsoft Xbox. El área de sistemas integrados surgió de la compra de Xilinx y abarca chips para automóviles, fábricas y redes.

Intel se divide de otra forma: productos y fabricación. En productos están Client Computing, con chips Core para PC, y Data Center and AI, con CPU Xeon para servidores. Intel Foundry es la división de fabricación. Fabrica los chips de Intel y busca captar clientes externos. Intel también mantiene una participación en Mobileye, fabricante de chips para sistemas de asistencia a la conducción.

• AMD: no tiene fábricas, por lo que sus beneficios dependen principalmente de la combinación de productos y de los precios.
• Intel: posee fábricas, por lo que sus beneficios también dependen de su nivel de utilización.

AMD vs Intel en centros de datos e IA

Los servidores son el área donde AMD e Intel compiten de forma más directa. Ambas venden CPU x86 para servidores: EPYC en el caso de AMD y Xeon en el de Intel. Durante años, Intel tuvo la mayor parte de este mercado. Desde que llegaron los primeros chips EPYC en 2017, AMD ha ganado cuota paso a paso. La competencia se limita ya casi a estas dos empresas.

Los aceleradores de IA presentan una situación distinta. En este mercado, el principal rival de ambas es Nvidia, no la otra empresa. AMD vende su gama Instinct y ha convertido los chips de IA en una parte central de su propuesta para los inversores. Intel dispone de sus aceleradores Gaudi, pero tiene una presencia menor. Por eso, las noticias sobre el gasto en IA de las grandes empresas de servicios en la nube suelen influir más en el precio de AMD que en el de Intel.

La apuesta de Intel por la fundición frente a la dependencia de AMD de TSMC

AMD tuvo fábricas propias. En 2009 las escindió para formar la empresa que se convertiría en GlobalFoundries. Hoy, TSMC fabrica en Taiwán sus chips más avanzados. Esto mantiene flexible la estructura de costes de AMD, pero la hace depender de la capacidad y los precios de TSMC, además de exponerla al riesgo político en torno a Taiwán.

Intel siguió el camino contrario. En 2021 anunció un plan para recuperar el liderazgo en la fabricación de chips y vender capacidad de sus fábricas a otros diseñadores. El plan exige mucho dinero por adelantado. También hace que la acción de Intel reaccione a factores que no afectan a la de AMD: noticias sobre nuevos nodos de fabricación, es decir, cada nueva generación de transistores más pequeños; el rendimiento de fabricación, o cuántos chips funcionales se obtienen de cada oblea; nuevas ubicaciones para fábricas; y ayudas públicas a la fabricación de chips en Estados Unidos.

Qué mueve las acciones de AMD e Intel

Algunos factores afectan a ambas empresas. Otros solo afectan a una. Distinguirlos permite entender gran parte de los movimientos diarios del precio de AMD/USDT y INTC/USDT.

• Resultados trimestrales y, aún más, las previsiones para el trimestre siguiente.
• Ciclos de demanda de PC: ambas venden chips para PC, por lo que un mercado débil perjudica a las dos.
• Cuota en CPU para servidores: una ganancia para una suele interpretarse como una pérdida para la otra.
• Planes de gasto en IA de las grandes empresas de servicios en la nube: importan más para AMD.
• Noticias sobre nodos de fabricación y fundición, incluidos nuevos clientes: importan más para Intel.
• Normas estadounidenses sobre la exportación de chips a China: pueden afectar a ambas al mismo tiempo.
• Ánimo general del mercado: ambas forman parte de índices tecnológicos y de chips, y se mueven con ellos en jornadas generales de mayor o menor apetito por el riesgo.

Cómo reaccionan AMD e Intel ante las mismas noticias

Las dos acciones no siempre se mueven juntas. Ante noticias que afectan a todo el sector, como una previsión débil para el mercado de PC, un cambio en las normas de exportación o una venta generalizada de valores tecnológicos, suelen subir o caer el mismo día.

Ante noticias sobre la competencia, las acciones pueden moverse en direcciones opuestas. Un caso conocido ocurrió en julio de 2020, cuando Intel anunció que su siguiente nodo de fabricación se retrasaría. Las acciones de Intel cayeron con fuerza ese día y las de AMD subieron, porque el mercado esperaba que AMD ganara cuota.

Por este motivo, la correlación a 30 días de la tabla anterior (+0.84) cambia con el tiempo. Refleja el pasado reciente, no una relación fija entre ambas acciones.

Cómo operar con AMD e Intel como par

Algunos traders no eligen solo una de las dos. Abren una posición larga en un contrato y otra corta en el otro para operar con la diferencia entre ambos. La idea es que los movimientos generales del sector se compensen en parte y que el resultado refleje la evolución relativa: cambios de cuota, ciclos de productos o avances en la fundición.

En BRVX, AMD/USDT y INTC/USDT son contratos perpetuos sintéticos. Solo obtienes exposición al precio, sin recibir acciones, dividendos ni derechos de voto. Puedes usar USDT, USDC, BTC, ETH, SOL o BNB como margen. Cada posición tiene sus propias condiciones: AMD, una comisión de 0.05% y un funding de 0.0034% cada 1 h; Intel, una comisión de 0.05% y un funding de 0.0034% cada 1 h. El apalancamiento llega hasta 100x y 100x, pero un apalancamiento elevado en ambas posiciones implica que un movimiento brusco en cualquiera de ellas puede provocar por sí solo la liquidación de esa posición.

Una operación con el par sigue teniendo riesgo. Cuando la correlación es baja o pasa a ser negativa, ambas posiciones pueden perder al mismo tiempo. Ajustar el tamaño de cada posición según su volatilidad (52.4% y 66.9%) evita que un lado domine al otro. BRVX no está disponible para personas de Estados Unidos.

AMD frente a Intel: cómo se elaboran los datos

La volatilidad y la correlación anteriores se calculan con 30 días de cierres de AMD/USDT y INTC/USDT en BRVX hasta 2026-10-13; el apalancamiento, las comisiones y el funding proceden de la tarifa vigente.