AMD vs. Intel: Die beiden Chip-Aktien im Vergleich

AMD oder Intel: die kurze Antwort

AMD entwickelt Chips und lässt sie extern fertigen. Intel entwickelt und produziert seine Chips selbst und bietet anderen Unternehmen Fertigungskapazitäten an. Bei AMD steht damit die Entwicklung der Marktanteile bei CPUs und GPUs für Rechenzentren im Mittelpunkt, bei Intel die Trendwende in der Fertigung.

Auf Basis der täglichen BRVX-Schlusskurse lag die annualisierte Volatilität von AMD bei 52.4% und die von Intel bei 66.9%. Eine Korrelation von +0.84 bedeutet: Eine Long-Position im einen und eine Short-Position im anderen Wert bilden nur dann eine saubere Absicherung, wenn dieser Wert nahe +1 liegt.

AMD vs. Intel: die Zahlen

Die wichtigsten Unterschiede zwischen AMD und Intel

• Geschäftsmodell: AMD besitzt keine eigenen Chipfabriken und ist auf TSMC angewiesen. Intel betreibt eigene Fabriken, investiert daher viel Kapital und verfolgt zusätzlich eine eigene Strategie als Auftragsfertiger.
• Kurstreiber: AMD reagiert auf Marktanteile bei GPUs für Rechenzentren und Server-CPUs. Intel reagiert auf Meilensteine bei Fertigungsknoten, neue Fertigungskunden und Subventionen.
• Reaktion auf Quartalszahlen: Beide Unternehmen berichten vierteljährlich und meist im Abstand von wenigen Tagen. Deshalb können bei beiden Kontrakten in derselben Woche Kurslücken entstehen.
• Bei BRVX: Gebühr für AMD 0.05%, Gebühr für Intel 0.05%; Funding 0.0034% je 1 Std. gegenüber 0.0034% je 1 Std..

AMD: Vor- und Nachteile

• Vorteile: Direkte Ausrichtung auf den Marktzyklus bei KI-Beschleunigern und Server-CPUs.
• Vorteile: Kapitalschonendes Modell: weniger unerwartete Belastungen durch Fabrikkosten.
• Nachteile: Im Kurs stecken hohe Wachstumserwartungen, deshalb können enttäuschte Erwartungen den Kurs stark belasten.
• Nachteile: Bei modernsten Chips von einem einzigen externen Auftragsfertiger abhängig.

Intel: Vor- und Nachteile

• Vorteile: Die Aussicht auf eine Trendwende kann bei Meldungen zu Fertigung oder Fertigungsknoten deutliche Kursbewegungen auslösen.
• Vorteile: Zwei Geschäftsbereiche, Produkte und Auftragsfertigung, können jeweils positiv oder negativ überraschen.
• Nachteile: Der hohe Kapitalbedarf belastet den Cashflow.
• Nachteile: Verzögerungen bei neuen Fertigungsknoten haben die Aktie wiederholt unter Druck gesetzt.

AMD oder Intel: Welche Aktie passt zu welcher Einschätzung?

Wer eine Einschätzung zur KI-Nachfrage in Rechenzentren handeln möchte, richtet den Blick auf AMD. Wer auf eine Erholung der Chipfertigung in den USA setzt, betrachtet Intel. Wenn Sie erwarten, dass der Abstand zwischen beiden größer oder kleiner wird, können Sie diese Einschätzung mit einer Long-Position im einen und einer Short-Position im anderen Wert abbilden. Das funktioniert jedoch nur in dem Maß, das die oben genannte Korrelation zulässt.

Bemessen Sie jede Position anhand ihrer eigenen Volatilität: Bei gleicher Margin bewegt sich der volatilere Wert stärker.

Wo AMD und Intel ihre Einnahmen erzielen

Beide Unternehmen verkaufen Chips, erzielen ihre Einnahmen aber in unterschiedlichen Bereichen. Deshalb wird jeder Quartalsbericht nach einzelnen Segmenten beurteilt.

AMD berichtet über vier Bereiche: Data Center, Client, Gaming und Embedded. Zum Bereich Data Center gehören die EPYC-Server-CPUs und die Instinct-KI-Beschleuniger. Client umfasst Ryzen-Chips für Laptops und Desktop-PCs. Gaming enthält Radeon-Grafikkarten sowie die kundenspezifischen Chips in den Konsolen Sony PlayStation und Microsoft Xbox. Embedded entstand aus der Übernahme von Xilinx und umfasst Chips für Autos, Fabriken und Netzwerke.

Intel gliedert sein Geschäft anders: in Produkte und Fertigung. Zur Produktseite gehören Client Computing mit Core-Chips für PCs sowie Data Center and AI mit Xeon-Server-CPUs. Intel Foundry ist der Fertigungsbereich. Er produziert Intels eigene Chips und will externe Kunden gewinnen. Intel hält außerdem eine Beteiligung an Mobileye, einem Hersteller von Chips für Fahrerassistenzsysteme.

• AMD: keine eigenen Chipfabriken, daher hängt der Gewinn vor allem vom Produktmix und von der Preisgestaltung ab.
• Intel: eigene Fabriken, daher hängt der Gewinn auch von deren Auslastung ab.

AMD vs. Intel bei Rechenzentren und KI

Bei Servern treffen AMD und Intel am unmittelbarsten aufeinander. Beide verkaufen x86-Server-CPUs: AMD unter der Marke EPYC, Intel unter der Marke Xeon. Intel beherrschte diesen Markt über Jahre. Seit der Einführung der ersten EPYC-Chips im Jahr 2017 gewinnt AMD Schritt für Schritt Marktanteile. Der Markt entwickelt sich zunehmend zu einem Zweikampf.

Bei KI-Beschleunigern sieht die Lage anders aus. Der wichtigste Konkurrent für beide Unternehmen ist hier Nvidia, nicht das jeweils andere Unternehmen. AMD verkauft die Instinct-Reihe und stellt KI-Chips in seiner Kommunikation mit Anlegern in den Mittelpunkt. Intel bietet Gaudi-Beschleuniger an, ist in diesem Markt aber weniger präsent. Meldungen über KI-Ausgaben großer Cloud-Unternehmen beeinflussen den AMD-Kurs daher meist stärker als den Intel-Kurs.

Intel setzt auf eigene Fertigung, AMD ist von TSMC abhängig

AMD besaß früher eigene Fabriken. Das Unternehmen gliederte sie 2009 aus; daraus entstand später GlobalFoundries. Heute fertigt TSMC in Taiwan die modernsten AMD-Chips. Dadurch bleiben AMDs Kosten flexibel. Gleichzeitig ist das Unternehmen von den Kapazitäten und Preisen von TSMC sowie von den politischen Risiken rund um Taiwan abhängig.

Intel schlug den entgegengesetzten Weg ein. 2021 kündigte das Unternehmen an, seinen Vorsprung in der Chipfertigung zurückgewinnen und anderen Chipentwicklern Fertigungskapazitäten anbieten zu wollen. Dafür sind zunächst hohe Investitionen nötig. Zugleich reagiert die Intel-Aktie auf Faktoren, auf die die AMD-Aktie nicht in gleicher Weise reagiert: Meldungen zu neuen Fertigungsknoten (jeweils eine neue Generation kleinerer Transistoren), zur Ausbeute (wie viele funktionsfähige Chips aus einem Wafer hervorgehen), zu neuen Fabrikstandorten und zur staatlichen Förderung der US-Chipfertigung.

Was die AMD- und Intel-Aktie bewegt

Einige Kurstreiber betreffen beide Aktien, andere nur eine. Wer diesen Unterschied kennt, kann einen großen Teil der täglichen Kursbewegungen bei AMD/USDT und INTC/USDT besser einordnen.

• Quartalszahlen und vor allem der Ausblick auf das nächste Quartal.
• Nachfragezyklen im PC-Markt: Beide Unternehmen verkaufen PC-Chips, daher belastet ein schwacher PC-Markt beide.
• Marktanteile bei Server-CPUs: Ein Gewinn für ein Unternehmen gilt meist als Verlust für das andere.
• Pläne großer Cloud-Unternehmen für KI-Ausgaben: für AMD wichtiger.
• Meldungen zu Fertigungsknoten und zur Auftragsfertigung, einschließlich neuer Fertigungskunden: für Intel wichtiger.
• US-Exportregeln für Chips nach China: können beide gleichzeitig treffen.
• Allgemeine Marktstimmung: Beide Aktien sind in Chip- und Technologieindizes vertreten und bewegen sich mit ihnen, wenn Anleger auf breiter Front Risiken eingehen oder meiden.

Wie AMD und Intel auf dieselben Nachrichten reagieren

Die beiden Aktien bewegen sich nicht immer in dieselbe Richtung. Bei Meldungen, die die gesamte Branche betreffen, steigen oder fallen sie häufig am selben Tag. Dazu zählen ein schwacher Ausblick für den PC-Markt, geänderte Exportregeln oder ein breiter Ausverkauf bei Technologiewerten.

Bei Meldungen zum Wettbewerb können sich die Aktien in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Ein bekanntes Beispiel stammt aus dem Juli 2020: Intel teilte damals mit, dass sich der nächste Fertigungsknoten verzögern werde. Die Intel-Aktie fiel an diesem Tag deutlich, während die AMD-Aktie stieg, weil der Markt mit Marktanteilsgewinnen für AMD rechnete.

Deshalb verändert sich die 30-Tage-Korrelation in der obigen Tabelle (+0.84) im Zeitverlauf. Sie bildet die jüngere Vergangenheit ab und ist keine feste Verbindung zwischen den beiden Aktien.

AMD vs. Intel als Paar handeln

Manche Trader entscheiden sich nicht für nur eine Seite. Sie gehen bei einem Kontrakt long und beim anderen short, um den Abstand zwischen beiden zu handeln. Dahinter steht die Annahme, dass sich branchenweite Kursbewegungen teilweise ausgleichen. Übrig bleibt die relative Entwicklung: Verschiebungen bei Marktanteilen, Produktzyklen oder Fortschritte in der Fertigung.

Bei BRVX sind AMD/USDT und INTC/USDT synthetische Perpetual-Kontrakte. Die Positionen bilden ausschließlich die Kursentwicklung ab; Sie erhalten weder Aktien noch Dividenden oder Stimmrechte. Als Margin können USDT, USDC, BTC, ETH, SOL oder BNB dienen. Für jede Position gelten eigene Konditionen: Gebühr für AMD 0.05% und Funding 0.0034% je 1 Std., Gebühr für Intel 0.05% und Funding 0.0034% je 1 Std.. Der Hebel beträgt bis zu 100x beziehungsweise 100x. Ein hoher Hebel auf beiden Seiten bedeutet jedoch, dass eine starke Bewegung in nur einem Wert die betreffende Position für sich allein liquidieren kann.

Auch ein Paar-Trade ist mit Risiken verbunden. Bei einer niedrigen oder negativen Korrelation können beide Positionen gleichzeitig Verluste verursachen. Wenn Sie jede Position anhand ihrer Volatilität (52.4% und 66.9%) bemessen, verhindern Sie, dass eine Seite die andere überlagert. BRVX steht US-Personen nicht zur Verfügung.

AMD vs. Intel: So entstehen die Daten

Die BRVX-Schlusskurse von AMD/USDT und INTC/USDT über 30 Tage bis 2026-10-13 bilden die Grundlage für die oben angegebene Volatilität und Korrelation; Hebel, Gebühren und Funding stammen aus dem aktuellen Preisverzeichnis.