Cuivre ou or : métal de croissance ou valeur refuge ?

Pourquoi les traders comparent le cuivre et l’or

Les traders comparent le cuivre et l’or parce que ces métaux reflètent des scénarios économiques différents. Le cuivre sert au câblage, à la construction et aux véhicules électriques : son cours monte lorsque la croissance économique est attendue. L’or progresse lorsque les investisseurs recherchent la sécurité. Le ratio cuivre/or sert de baromètre des anticipations de croissance et est souvent comparé aux taux obligataires.

Lorsque le ratio augmente, les marchés privilégient la croissance ; lorsqu’il baisse, ils deviennent plus prudents.

Cuivre ou Or : les chiffres

Principales différences entre le cuivre et l’or

• Demande : industrielle pour le cuivre ; monétaire et liée à l’investissement pour l’or.
• Sensibilité : données chinoises et industrie manufacturière pour le cuivre ; taux d’intérêt réels et dollar pour l’or.
• Offre : mines aux longs délais de mise en production pour le cuivre ; recyclage et ventes des banques centrales également pour l’or.
• Sur BRVX : frais de 0.05% contre 0.08% ; funding de 0.0057% toutes les 1 h contre 0.0023% / 0.0091% toutes les 1 h.

Cuivre : avantages et inconvénients

• Avantages: Exposition directe à la croissance mondiale et à l’électrification.
• Avantages: Calendrier de données clair : indices PMI et chiffres chinois.
• Inconvénients: Chute fortement en cas de craintes de récession.
• Inconvénients: Chocs d’offre liés aux interruptions dans les mines.

Or : avantages et inconvénients

• Avantages: Résiste généralement mieux pendant les périodes d’aversion au risque.
• Avantages: Marché profond et régulier.
• Inconvénients: Peut rester en retrait pendant les fortes phases de croissance.
• Inconvénients: Sensible aux anticipations de taux.

Cuivre ou or : lequel choisir et quand ?

Si vous anticipez une reprise de la croissance, le cuivre correspond davantage à ce scénario ; si vous prévoyez des tensions, l’or est plus adapté. Une position longue sur le cuivre et short (vendeuse) sur l’or permet de trader directement le ratio.

Cuivre ou or : un métal utilisé, un métal conservé

Le cuivre est un métal industriel. Il conduit bien l’électricité et la chaleur, se plie facilement et se corrode lentement. Il sert principalement aux câbles électriques, au câblage des bâtiments, à la plomberie, aux moteurs et aux machines. Une fois installé dans un mur ou une voiture, il y reste pendant des années. Les mines et le recyclage doivent donc continuellement répondre à la demande.

L’or est principalement conservé plutôt que consommé. Les usines n’en utilisent qu’une très faible quantité. La quasi-totalité de l’or extrait existe encore sous forme de lingots, de pièces, de bijoux ou de réserves de banques centrales. Ce stock important et stable explique en partie pourquoi son cours est généralement plus calme.

Comme le cuivre suit étroitement la construction et l’industrie manufacturière, les traders le surnomment depuis longtemps « Dr Copper » : ce métal semble prendre le pouls de l’économie. L’or reflète autre chose : le degré de confiance accordé à la monnaie, aux taux et au système dans son ensemble.

Ce qui fait évoluer le cours du cuivre et celui de l’or

Certains facteurs influencent les deux métaux. D’autres comptent bien davantage pour l’un que pour l’autre.

• Les stocks en entrepôt. Les traders de cuivre surveillent les stocks conservés dans les entrepôts des bourses. Une baisse peut signaler une offre tendue ; une hausse peut indiquer une demande faible.
• L’actualité minière. Quelques grandes mines produisent une part importante du cuivre mondial. Une grève, un accident, une inondation ou de nouvelles règles dans un pays producteur peuvent faire varier le cours en quelques heures.
• L’électrification. Les réseaux électriques, les véhicules électriques et les réseaux de recharge utilisent beaucoup de cuivre. Les annonces concernant ces projets influencent les anticipations de demande à long terme.
• La peur et l’incertitude. Une guerre, des tensions bancaires ou des chocs politiques soutiennent souvent l’or, tandis que les mêmes événements peuvent faire baisser le cuivre.
• Les banques centrales. De nombreuses banques centrales détiennent de l’or dans leurs réserves et augmentent progressivement leurs avoirs. Elles ne détiennent pas de cuivre de cette manière.
• Le dollar américain. Les deux métaux sont cotés en dollars, un dollar plus fort tend donc à peser sur leur cours.

Comment le cuivre et l’or évoluent ensemble : exemple chiffré

Le cuivre et l’or n’évoluent pas toujours en sens inverse. Lorsque le dollar baisse ou que les craintes d’inflation augmentent, les deux peuvent progresser ensemble. Leur différence apparaît lorsque l’optimisme sur la croissance et la peur divergent. À l’heure actuelle, les deux évoluent fortement dans le même sens, avec une corrélation à 30 jours de +0.61.

Voici un exemple simple avec des chiffres ronds, fourni uniquement à titre d’illustration. Un trader prend une position longue de 1 000 $ sur le cuivre et une position short de 1 000 $ sur l’or, en pariant sur une hausse du ratio. Si le cuivre gagne 3 % et l’or 1 %, le volet cuivre gagne 30 $ et le volet or perd 10 $. Le résultat est d’environ 20 $ avant les frais et le funding.

Si les craintes sur la croissance reviennent, que le cuivre baisse de 3 % et que l’or monte de 1 %, les deux volets perdent de l’argent : environ 40 $ au total. Des montants égaux en dollars masquent aussi un problème. La volatilité actuelle de Cuivre est environ 1.1× celle de Or : le volet le plus volatil détermine donc l’essentiel du résultat. Certains traders réduisent sa taille afin que les deux côtés présentent un risque similaire.

Cuivre ou or : horaires de trading et coût de détention

Les contrats à terme sur le cuivre et l’or se négocient sur des bourses qui ont leurs propres horaires et ferment le week-end. BRVX cote les deux métaux en continu, week-end compris. Les cours continuent donc d’évoluer lorsque ces bourses sont fermées.

Détenir un contrat perpétuel entraîne aussi un coût récurrent appelé funding. Un petit paiement est prélevé chaque heure tant que la position reste ouverte. Sur BRVX, les positions long et short le paient toutes les deux. Le taux est de 0.0057% toutes les 1 h pour Cuivre et de 0.0023% / 0.0091% toutes les 1 h pour Or. Le taux peut différer entre les positions long et short : vérifiez donc le taux applicable à la position que vous comptez conserver.

Le funding horaire représente 24 prélèvements par jour. Pour une position conservée pendant plusieurs semaines, le funding peut peser autant que les frais de trading de 0.05% à chaque ouverture ou clôture sur Cuivre, et de 0.08% sur Or. Une position cuivre-or supporte des frais et du funding sur ses deux volets.

Erreurs fréquentes dans le trading du cuivre et de l’or

La plupart des erreurs viennent du fait qu’une relation imparfaite est prise pour une règle fixe.

• Supposer que l’or monte toujours pendant une crise. Lors des ventes massives et soudaines, l’or a souvent commencé par baisser pendant que les traders cherchaient des liquidités.
• Interpréter le ratio cuivre/or comme un signal de trading suffisant à lui seul. Il peut rester élevé ou faible pendant longtemps.
• Dimensionner les deux volets uniquement en dollars, sans tenir compte de leur différence de volatilité.
• Ignorer l’actualité des mines et de l’offre. Une variation du cuivre peut venir des mines d’un seul pays, et non de l’économie.
• Oublier le funding sur les positions conservées longtemps, en particulier avec une position à deux volets.
• Utiliser comme marge une cryptomonnaie volatile, qui peut baisser en même temps que la position.

Comment trader le cuivre et l’or sur BRVX

Sur BRVX, COPPER/USDT et XAUT/USDT sont des contrats perpétuels synthétiques cotés en USDT. Vous tradez uniquement leur cours. Vous ne détenez ni cuivre, ni or, ni XAUT, et rien ne vous est livré. XAUT/USDT suit Tether Gold (XAUT), un jeton qui suit le cours de l’or.

Vous pouvez prendre une position long ou short. Le levier est disponible à partir de 5x, jusqu’à 80x sur Cuivre et jusqu’à 100x sur Or. Vous pouvez utiliser comme marge de l’USDT, de l’USDC, du BTC, de l’ETH, du SOL ou du BNB. Les positions s’ouvrent au prix du marché, et vous pouvez définir un take-profit et un stop-loss. BRVX propose 41 marchés au total.

Avant d’ouvrir une position, rappelez-vous que le trading avec effet de levier peut entraîner la perte de toute la marge. Avec un levier élevé, une journée ordinaire sur le cuivre peut suffire. BRVX n’est pas accessible aux personnes américaines.

Les données utilisées pour comparer Cuivre et Or

Les chiffres ci-dessus reposent sur les clôtures quotidiennes de COPPER/USDT et XAUT/USDT sur BRVX pendant 30 jours, jusqu’au 2026-10-13, et sont annualisés ; les conditions sont celles du barème en vigueur.